紧张提示：通过本订阅号宣布的意见和消息仅供中信修投证券股份有限公司（下称“中信修投”）客户中契合《证券期货投资者得当性料理想法》原则的机构类专业投资者参考。因本订阅号权且无法修树探访范围，若您并非中信修投客户中的机构类专业投资者，为掌握投资危害，请您请铲除闭切，请勿订阅、接受或应用本订阅号中的任何消息。对由此给您酿成的未便显示诚挚歉意，感动您的认识与配合！

　　北京、广州、珠海等都会出台多项帮帮革新药械高质地成长煽动策略，为医药企业供应了资金帮帮，营造了杰出的生态情况，呈现了关于生物医药物业的高度珍爱和主动扶植立场。这些策略的出台，旨正在饱动医药康健物业的高质地成长，加快革新药物和医疗器材的研发与物业化历程，提拔物业竞赛力。咱们以为国度目前将生物医药行动要点成长物业，主动饱动物业成长，估计后续将会有更多省份出台闭系帮帮策略。

　　4月7日，北京、广州、珠海等多地当局同时出台帮帮革新医药高质地成长闭系策略。

　　1）北京市医疗保险局宣布“闭于对《北京市医疗保险局等9部分北京市帮帮革新医药高质地成长若干步骤（2024）（收集主见稿）》公然收集主见的告示”。

　　2）广州开垦区管委会、广州市黄埔区公民当局闭于印发广州开垦区（黄埔区）煽动生物医药物业高质地成长想法的通告。

　　3）珠海市工业和消息化局就《珠海市煽动生物医药与康健物业高质地成长若干步骤（收集主见稿）》公然收集主见。

　　一、出力提拔革新医药临床咨议质效，加力煽动革新医药临床运用。帮帮药物临床试验申办正直在递交临床试验申请时同步向临床试验机构提交原料。增强对医疗机构的评议和激发，将临床试验启动举座用时压缩至28周以内。帮帮要点企业竣工环球同步发展临床试验。铲除医疗机构药品数目范围，连接完满CHS-DRG付费新药新手艺除表付出机造，对契合条款的新药新手艺用度欧亿体育，不计入DRG病组付出轨范，孤独付出。

　　二、帮力加快革新药械审评审批。饱动奉行“药品增补申请审评时限从200日压缩至60日、药品临床试验审批时限从60日压缩至30日”的国度革新试点。而且对革新医药企业奉行要点项目造料理机造，正在注册申报、许可执掌等方面“一品一策”、提前介入、全程领导，到2024岁晚累计纳入项目造料理种类数目提拔至200项。

　　三、肆意煽动医药交易方便化。正在北京天竺归纳保税区创立罕见病药品保险先行区，奉行罕见病药品“白名单”轨造。优化药品进口通闭抽样一体化任事，提升通闭方便化水平欧亿体育，2024年策画加添进口药品5个以上；并饱动企业更平凡深化加入国际团结，创立对酬酢流平台，优化药品出口流程，24年饱动5个种类 “走出去”。

　　四、拓展革新医药付出渠道。帮帮企业到场国度医保药品目次讲和管事，争取让更多革新药品通过讲和纳入国度医保目次。役使贸易保障公司与医疗机构、医药企业团结，开垦拥有针对性的、遮盖革新药械和康健料理任事的贸易康健保障产物。

　　五、深化革新医药企业投融资帮帮。愚弄北京市医药康健物业投资基金，启发社会投资，饱动政策性、前沿性的环球原创手艺和种类正在京转化。指点金融系统为首创期革新医药企业供应创业投资、饱动更多资金投早、投幼。增强对医药企业本钱市集任事，2024年要点做好10家企业上市储藏和任事。

　　一、帮帮国度级平台效率转化和物业化。帮帮国度测验室、国度庞大科技本原方法、国际大科学策画的前沿高端革新效率转化和物业化项目落地扶植，根据《广州煽动生物医药物业高质地成长若干策略步骤》，市、区按1:1比例对项目最高按总投资额30%予以帮帮，单个项目帮帮金额不凌驾1亿元。

　　二、加快科技革新冲破。对革新药大健康、纠正型新药和生物雷同药，正在国内临床试验研发用度进入1000万元以上的，依据临床研发进度，分阶段最高按实质进入临床研发用度的40%赐与资帮：完结Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验的，经认定，分歧赐与最高1000万元、2000万元、3000万元扶植，单个企业每年最高资帮1亿元。

　　三、帮帮发展临床试验。对为本区医药企业供应新药临床试验任事且契合国度药物临床试验质地料理典型（GCP）的临床试验机构，按机构为本区医药企业供应新药临床试验年度任事收入总金额5%赐与扶植，单个机构每年最高300万元。

　　四、饱动CRO集聚成长。加快引进、培养龙头型CRO公司。对CDMO/CMO交易营收1亿元以上的企业，承接革新药、纠正型新药、生物雷同药、医疗器材分娩的，按合同结算金额的1%予以资帮，单个企业每年最高资帮1000万元。对年度生意收入1亿元以上、2亿元以上、3亿元以上、5亿元以上、10亿元以上，且同比竣工正拉长的CRO，分歧赐与100万元、200万元、300万元、500万元、1000万元资帮大健康。

　　五、饱动国叙产物落地，加快革新产物运用。役使各医保定点医疗机构正在新版国度医保药品目次正式揭晓后一个月内召开药事会，按需纳入药品采购目次局限。帮帮革新产物市集拓展，创立革新产物市集运用机造，同意宣布革新药品/医疗器材目次大健康，役使和帮帮医疗机构采购应用纳入目次的产物。

　　一、帮帮研发及物业化成长。对化学药品1-2类、生物成品、中药，依据研发各阶段效率赐与奖赏。对完结I、II、III期临床试验阶段，分歧赐与最高300万元、500万元和1000万元一次性奖赏。对获取药品注册证书并竣工出售的，按药品注册分类轨范赐与最高1000万元奖赏。对革新型高端造剂单种类首个注册证书再赐与100万元奖赏。对革新药研发时代获取冲破性疗法和附条款核准的，赐与100万元奖赏。

　　对正在世界同类仿造药中前三家通过同等性评议并竣工出售的药品，每种类予以最高200万元一次性奖补，对其经相干审评获批的原料药种类，每个种类予以50万元一次性奖补，单个企业每年奖补最高1000万元。

　　二、帮帮民多任事平台扶植。对生物医药与康健范围世界要点测验室、省要点测验室和省新型研发机构、创造业革新核心、CRO/CDMO、测验动物培养等研发机构和民多任事平台予以帮帮。对获取生物医药与康健范围省级创造业革新核心认定的，奖赏500万元，升级为国度级创造业革新核心的，再奖赏500万元。

　　三、完满产物成长情况。对获评为广东省生物医药范围培养园区、树范园区、特点物业园的园区运营机构，赐与100万元一次性奖赏。施行运用革新医药产物，帮帮珠海生物医药企业革新产物优先纳入医保目次，役使医疗机构优先应用。

　　24年两会当局管事呈报中提出“安稳扩充智能网联新能源汽车等物业当先上风，加快前沿新兴氢能、新原料、革新药等物业成长”，初次将革新药写入当局管事呈报充溢表知道国度对革新药的决计及信仰。本次北京、广州以及珠海等地策略的出台，不只为医药企业供应了资金帮帮和策略方便，还通过创立革新平台、供应研发和物业化任事等多方面步骤，为医药革新营造了杰出的生态情况。国度目前把生物医药行动要点成长物业，主动饱动物业成长，估计后续将会有更多省份出台闭系帮帮策略。

　　革新药板块正处于 ADC 药物、GLP-1类药物等新产物周期中。咱们看好革新药行业投资时机及行业中的头部公司。

　　新药研发不确定性危害：新药研拥有研发周期长、进入大、危害高、得胜率低等特色，从测验室咨议到新药获批上市，要经由临床前咨议、临床试验、新药注册上市和售后监视等诸多纷乱闭节，每一个闭节都有面对失危害。

　　行业策略危害：因行业策略调节带来的咨议打算哀求变动、价钱变动、带量采购策略变动、医保报销局限及比例变动等危害。

　　研发不足预期危害：新药正在研发经过中，从药物出现、临床前咨议、临床试验到贸易化上市欧亿体育，既存正在因企业手艺、流程等不达标能够面对的题目，也存正在与禁锢方疏导不实时，分歧规等危害。

　　证券咨议呈报名称：《多地出台革新医药成长煽动策略，看好行业异日高质地成长》

　　AACR2024:ADC药物进入加快期，多个临床前咨议宣布，革新水平提拔。2024年第115届美国癌症咨议协会（AACR）年会于4月5日正在美国圣地亚哥隆重开张。本年的大会以“激发科学·饱动发展·改正诊疗”为重心，旨正在会聚环球肿瘤咨议范围的顶尖专家学者，配合斟酌肿瘤早期咨议与革新转机。一批海表及中国企业将于大会上宣布紧张临床数据，个别早期种类表现出更高的生物学驱动的革新性，比如恒瑞医药SHR4602（下一代HER2ADC）、HRA00184-C004（下一代TF-ADC）；信达生物IBI334(EGFR/B7H3 双抗)、IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）；荣昌生物双表位Trop2ADC等。本次大会从口头呈报组成看，新兴的ADC药物振兴，单抗、双抗、幼分子已经保有紧张位子。别的双抗ADC也值得闭切。咱们已经看好革新药物业手艺驱动周期，创议继续闭切ADC及新型疗法。

　　ADC药物：数据豪爽披露，预期渐渐兑现。恒瑞医药、科伦博泰、信达生物、百利天恒、荣昌生物、再鼎医药、康宁杰瑞、普方生物、启德医药、映恩生物、华东医药等公司宣布紧张的ADC药物临床前及临床咨议数据，涵盖多种实体瘤，显示出了杰出的药物疗效。

　　抗体及双抗：多个单抗及双抗数据宣布，涉及类型搜罗肿瘤靶向及免疫逃逸。康方生物、百济神州、恒瑞医药、信达生物、迈威生物、荣昌生物等公司宣布百般单抗及双抗数据，类型搜罗肿瘤免疫（如PD1、TIGIT、LAG-3、CTLA4等）以及肿瘤靶向（CEACAM3、EGFR、B7H3等）。个别靶点表现出杰出的临床数据及临床前数据。

　　幼分子靶向药：多个抗肿瘤幼分子抑低剂转机披露。恒瑞医药、翰森造药、首药控股、亚盛医药、艾力斯、海创药业及来凯医药等公司宣布百般幼分子抑低剂咨议进度，多为已知靶点的新型布局抑低剂分子，已有个别进入II期临床。

　　危害提示：新药研发饱动不足预期危害；行业策略变动危害；地缘政事危害；研发不足预期危害；贸易施行不足预期危害。

　　证券咨议呈报名称：《2024AACR：ADC仍是紧张热门，中国药物革新度提拔》

　　大都大市集空间的高值耗材带量采购对上市公司的影响逐渐出清，估计IVD中大都生化及化学发光项方针集采将正在异日2-3年逐渐落地，国产化希望加快，闭系公司事迹和估值确定性逐渐修复。

　　创议闭切：尚未步地限带量采购的个别耗材集采筹划、个别品类集采扩围和价钱联动。二季度：闭节集采续约结果揭晓、脊柱集采实行满一年后影响希望出清、创伤集采续约实行、安徽牵头的发光集采和国度人为晶体集采实行。下半年：福修牵头的电心理集采续约转机，其他类生化项目和肿标、甲功等化学发光项目宣布集采文献的能够性。

　　投资意见：创议闭切集采影响逐渐出清、革新才力较强或国际化翻开新生漫空间的龙头公司。

　　革新主线：穿越周期的最好法宝。环球滚动性希望边际改革，对革新类资产的订价较为有利；国度策略役使革新药成长；新手艺饱动行业急速成长。代表性的细分行业是革新药及造药企业，个中对分别化、临床代价、合规贸易化才力或平台才力的评估是最主旨的选股凭借。

　　出海主线：合理预期，当先公司应赐与溢价。永恒看医药行业希望走出环球性至公司，但投资人也需对出海带来的挑衅有充溢预期，这一定是一个永恒的经过。代表性的细分行业是革新药和器材公司，对公司产物及团队国际竞赛力的评估是最主旨的选股凭借，目前已有较强竞赛力的公司应赐与较高溢价。

　　改革主线：独揽景心胸变动节律。①CXO行业，前期调节较为充溢，环球投融资收复希望饱动环球客户需求逐渐回暖。②集采逐渐出清、新交易才力逐渐构修的高值耗材公司。

　　低估值主线：采选高性价比公司。①中药：品牌OTC龙头及当先的中药革新企业；②连锁药店龙头；③有健壮贸易化才力和选品才力的疫苗龙头；④医药流畅及归纳性药企。

　　港股行情回想：本周医药举座跑输大盘，中药及医药流畅跌幅较幼。本周恒生医疗保健下跌3.95%，恒生指数上涨1.10%，恒生医疗保健举座跑输大盘5.06%。2023年以还大健康，恒生医疗保健举座跑输大盘22.39%。子行业方面，本周中药（-1.18%）、医药流畅（-2.28%）子行业跌幅较幼。

　　A股行情回想：本周医药举座跑输大盘，药用辅料及包材和原料药涌现较好。本周医药指数上涨0.58%，万得全A指数上涨0.99%，医药指数举座跑输大盘0.40%。2024年以还，医药指数举座跑输大盘9.68%。子行业方面，本周药用辅料及包材（+3.45%）、原料药（+2.77%）子行业涌现较好。

　　行业策略危害：由于行业策略调节带来的咨议打算哀求变动、价钱变动、带量采购策略变动、医保报销局限及比例变动等危害。更加是集采、医保付出等策略的变动，对行业成长预期影响较大。

　　研发不足预期危害：新药和器材正在研发经过中，存正在临床入组进度不确定、疗效结果及安然性结果数据不确定等危害。

　　审批不足预期危害：审批经过中存正在原料增补、审批流程变动等身分导致的审批周期延伸等危害。

　　宏观情况震荡危害：环球经济增速进一步放缓，能够影响下游需求，别的还必要商讨国际闭联、天气变动、通货膨胀及汇率和利率等方面的危害。欧亿体育大健康中信建投 医药大康健探求集锦